滚动昨日，沪深股指在低开后震荡探底。上证50指数盘中再创年内反弹新高，但因新股持续急跌，市场人气受到压抑，成交量难以有效放大，导致尾盘再度走软。在新股扩容的压力下，大盘短线很难有太大作为。
目前影响A股中短期走势的核心因素有两个：一是IPO节奏，事关股市政策面能否改善的预期；二是“钱荒”的预期，目前国债逆回购利率一直低位运行，说明机构之间的资金链绷得还不太紧。
IPO节奏恢复常态，将净化A股市场投资环境。前期，IPO数量稳定每周10家的背景下，不仅新股炒作大大降温，还令壳资源价值大大降低，市场对题材股的炒作也随之降温，驱动存量资金迅速涌向蓝筹股，这也是上证50指数近期持续表现强势的一个核心因素。这对A股市场的发展具有积极的引导效应。
但是，IPO节奏恢复常态后，对存量资金的压力也很明显，一旦出现情绪化抛盘，将对大盘造成更大的调整压力。周一大盘的回落，主要就是受到这种抛压的影响。
存量资金暂时不会全部套现离场，尤其是肩负“维稳”重任的证金、汇金等机构，以及社保基金、公募基金等机构，一方面会套现小市值题材股，另一方面会加大对蓝筹股的配置力度。于是，新股、次新股、壳资源股昨日再度成为A股的杀跌动力，但蓝筹股仍然呈现资金净流入态势，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等大消费龙头股再创年内股价新高。
存量资金流向，意味着A股市场的两极分化格局愈演愈烈。一方面，业绩确定性成长的产业龙头股继续得到资金的青睐，股价节节回升。另一方面，产业地位不明显、业绩成长趋势不确定的小市值股股价持续走低。
不过，部分相关产业龙头股已持续上涨达半年之久，如贵州茅台、五粮液、格力电器（000651）、美的集团（000333）等，估值已经不太便宜。因此，那些市场需求稳定的二、三线蓝筹股反而会更受青睐，例如，从事粉末合金业务的东睦股份（600114）、从事牛磺酸业务的永安药业（002365）等，近期成交量放大，股价也渐趋强势。
金百临咨询 秦洪
