滚动截至3月末，2017年上市险企年报季收官，在沪港两地上市的七家上市险企陆续公布了自己2017年的成绩单。
从总体表现不错的报表来看，目前严监管、重保障的市场环境无疑使个险队伍较强、较早重视业务质量的大型上市险企优势得以突显。但同时，由于部分上市险企仍处于转型阶段，上市险企业绩也出现一定的分化。
第一财经记者根据上市险企年报或业绩公告统计，七家上市险企——中国太保（601601.SH，02601.HK）、中国平安（601318.SH，02318.HK）、中国人寿（601628.SH，02628.HK）、新华保险（601336.SH，01336.HK）、人保集团（01339.HK）、中国太平（00966.HK）、众安在线（06060.HK）2017年共实现归属于母公司股东净利润（下称“归母净利润”）1616亿元，相当于日赚约4.43亿元，较2016年同比上升38.4%。
投资收益的回升是上市险企2017年净利润回暖的一大因素，其中净投资收益率最低的为众安在线的3.8%，最高的为中国平安的5.8%。大型险企中，中国平安总投资收益率最高，为6%；人保集团紧跟其后，收获5.9%的总投资收益率。
上市险企的“进击”
相较于2016年上市险企年报净利润的一片“惨绿”，今年上市险企的净利润普遍收获同比涨幅。
除了开业不满四年即在去年登陆港股市场的众安在线上市首年即出现归母净利润“变脸”由盈利转为亏损之外，其他几家大型上市险企归母净利润同比涨幅在8.9%-68.6%之间。其中，中国人寿同比涨幅最高，从2016年的191.27亿元上涨68.6%至2017年的322.53亿元；正处于转型期的新华保险同比涨幅为8.9%，低于其他几家大型险企。
而从绝对额上来看，走综合金融路线的中国平安无疑“一骑绝尘“，2017年归母净利润高达890.88亿元，而从其分部业绩来看，即使只看中国平安的寿险及健康险业务，该板块的归母净利润仍高达356.58亿元，超过”老大哥”中国人寿的322.53亿元。
几家险企将净利润同比上升的理由归结于投资市场的回暖，也有部分险企表示，净利润上涨有准备金假设变更的因素。
归母净利润同比增幅最高的中国人寿表示，净利润收获大幅上涨是受投资收益较快增长以及传统险准备金折现率假设更新的影响。
其中，传统险准备金的折现率假设调整正是2016年上市险企净利润普遍下降的一大归因。
通常而言，保险公司在计量长期人身险保险合同的保险责任准备金过程中，须对折现率/投资收益率、死亡率、发病率、退保率、保单红利假设及费用假设等作出重大判断。而其中折现率是以750个工作日十年期国债收益率曲线的移动平均为基准加合理的溢价确定，该债券收益率下降就会导致计算准备金时作为分母的折现率下降，那就意味着准备金需要更多地计提，从而对利润产生负面影响。
中国人寿2017年年报显示，中国人寿在更新准备金假设后，合计减少税前利润90.23亿元，较2016年同比下降38.8%。不过，从四家A股上市公司该项对税前利润的影响数额来看，仅有中国人寿的降幅最大，其他几家该项影响与2016年相比并无显著变化。
海通证券表示，750天移动平均国债收益率曲线于去年四季度触底回升，这一变化在2018年的财务报表中将产生显著影响，预计2018年净利润同比增长50%以上。
尽管几家上市险企的净利润涨幅各不相同，但在一系列监管政策的作用下，市场普遍认为，全行业进一步向保障型产品的转型，将普遍更有利于已先一步转型以及个险渠道占主导的上市大型险企。
七家上市险企的保险业务收入显示，除了新华保险同比微降2.9%之外，其他六家上市险企的保险业务收入同比涨幅为8.3%-74.7%不等，其中规模较小的互联网产险公司众安在线的保险业务收入同比增幅为上市险企中最高——74.7%，而人保集团的同比涨幅则最低，为8.3%。
与保险业务收入增长相对应的是，多家上市险企2017年的市场份额，在前几年由于部分以中短存续期产品为主的险企挤压所引起的集体下降之后，又开始呈现回升的态势。
其中，近两年在上市险企中一直表现上佳的中国平安寿险及产险的市场份额分别上升1.5个及1.3个百分点，太保寿险上升0.4个百分点，而处于结构转型期的新华保险则同比下降1个百分点。
上市险企的市场占有率上升在今年1月的保费情况中进一步显现。数据显示，上市险企中，除中国人寿、太平人寿的1月原保险保费收入同比下降21.32%及6.75%以外，太保寿险、平安寿险、新华保险分别收获24.43%、21.47%及9.95%的同比涨幅，明显好于行业平均水平。同时，这5家人身险公司1月总保费的市场占有率也从去年1月的46.8%大幅提升15.1个百分点达到61.9%。
“上市险企市占率继续提升，保费结构较好的龙头险企优势更加凸显。”平安证券表示。
转型中的分化
尽管上市险企的优势突显，但在发展的过程中，由于转型的先后，在新业务价值、内含价值以及业务结构都存在着一定的分化。
