中信点评存款利率上限放宽：释放重大金融改革信号

（3）需要关注的风险，资管新规和理财新规箭在弦上，银行理财产品收益率下行而存款利率上行的双向夹逼之下，居民储蓄将流向何方？从目前看，回表、净值化等监管要求下，银行理财产品将打破刚兑，预期收益率存在下行压力；存款利率上限的放宽提升银行存款的吸引力。但整体来看，居民储蓄收益率在理财产品收益率下行和存款利率上行的夹逼之下，总体还是有下行的可能。所以储蓄能否按照政策设计的方向流入存款市场值得关注，特别是如果居民储蓄反而流向房地产或流向海外，进而拉低储蓄率，可能对经济和市场形成一定冲击。

债市策略

存款利率浮动上限的放宽将缓解银行负债端压力，但短期影响和长期影响存在分歧，短期的冲击值得关注，利率趋势拐点未至，长期来看，有利于稳定社会融资成本和银行发展。目前，随着监管政策的逐步出台和全球通胀预期的上升，近债券市场和利率水平的主要影响因素逐步回归至经济基本面和流动性环境，有必要关注下周大量MLF到期后央行的态度以及一季度实体数据的情况，我们仍然坚持10年国债收益率3.8%中枢的判断。