12月16日,以“Free Style”为主题的第四届蓝鲸财经记者年会在北京隆重召开,这是国内一年一度最大的财经媒体盛宴,超过500家媒体、自媒体齐聚现场参与互动和直播。
蓝鲸教育合伙人兼总编辑孙春艳出席本次年会并发表主题演讲,指出新修订的《民办教育促进法》在今年颁布实施,资本更加活跃地进入教育各个细分领域,整个教育产业迎来新一轮爆发,行业格局正在发生巨大变化,蓝鲸教育希望通过盘点2017年里具有代表性的新气象,来探索教育资本在2018年的方向。
1,新民促法实施后,教育公司海外IPO再掀高潮
2017年,美股上出现了博实乐教育、红黄蓝教育、瑞思学科英语、四季教育4家教育公司上市,此外,安博教育拟回归纽交所。选择登陆港股的教育公司更呈现井喷姿态:
今年以来,共有睿见教育、大地教育、宇华教育、民生教育、新高教集团、中教控股6家教育公司先后登陆港股。且博骏教育集团、凯晴教育、21世纪教育、皇岦国际教育、新华教育等在IPO审核中。
总体而言,2016年末出现的大量港股IPO申请,在2017年初集中上市,并且在2017年末再次出现港股上市潮。蓝鲸教育此前报道指出,这两波教育公司赴港上市热潮或许分别与新《民促法》的修订与正式颁布实施两个阶段有关。
2,教育双巨头股价一骑绝尘,众多教育股在破发边缘
美国东部时间7月28日(北京时间7月29日),好未来(NYSE:TAL)股票收盘价涨至152.66美元,以127.4亿美元(约合858亿元人民币)的总市值超越新东方(NYSE:EDU)的126.2亿美元,成为中国教育行业市值最高的上市公司。
双巨头在2017年股价一骑绝尘,但在美上市的教育股中总市值第3的博实乐教育,仍不到第2位新东方总市值的六分之一。除此以外,新股四季教育、瑞思学科英语、红黄蓝教育都一度跌破了发行价,51Talk、达内科技、正保远程都在今年处于较大幅度的下跌状态。不仅是美股,在A股市场上众多教育概念股也都因各种原因股价重挫。
整个教育行业的资本市场表现呈现冰火两重天。
3,新三板挂牌增速骤减,摘牌潮中首现转板A股
2016年新登陆新三板的教育公司多达300家,井喷的势头在2017年不再出现,今年挂牌新三板的教育公司仅60余家,并且众多公司摘牌。据蓝鲸教育统计,2016年摘牌的教育公司仅2家,今年(截止12月份)从新三板摘牌的教育公司已有25家,另有至少7家已宣布将要摘牌。
新三板教育企业的定增募资也屡创新高,如颂大教育融资4.4亿元,高思教育融资5.5亿元,已经超过很多教育公司通过IPO所募集的资金。尽管如此,新三板上的教育类股票流动性仍堪忧。
2017年9月,出现首个新三板教育公司成功转板至A股上市——世纪天鸿。
截止2017年12月,除已完成了IPO的公司外,宣布进行上市辅导的教育公司已有18家,其中5家今年里已向证监会提交了IPO申请。
4,教育并购:现金收购屡屡成功,重组借壳困难重重
蓝鲸教育统计,教育产业的并购整体失败率达32%。
2017年多笔现金收购教育培训资产的案例获得成功,如科斯伍德收购龙门教育,但其资金来源成困,众多现金收购案例借助了超募资金,或者来自贷款。
此外,A股上市公司收购新三板公司今年也出现突破,龙门教育、英腾教育成功嫁入A股,另有时代出版、会畅通讯先后尝试收购数智源,电光科技收购爱乐祺27.79%等案例。
但通过发行股份来实现重组上市愈加困难,扬子新材重组华图教育、四通股份重组启德教育都在今年终止,全通教育、方直科技、松发股份与教育标的重组连续失败。
5,A股教育公司大股东套现、股权质押频繁,大鳄纷纷举牌
股权质押蔚然成风之下,跌破警戒线、紧急停牌、股东补仓等问题时有发生,勤上股份、皇氏集团出现平仓危机,和晶科技、全通教育、百洋股份等高比例质押的教育上市公司都存在强制平仓风险。