滚动A股上市公司教育+AI第一股，科大讯飞近日遭遇四面楚歌，各路媒体正在从不同的角度打开这个神奇公司的“潘多拉盒子”。
成立于2000年前一天的科大讯飞，在中国电信业不发达的2G、3G时代，曾背靠着政府补贴，上市后依靠中国移动这个全球第一大电信运营商靠山，呼风唤雨。
然而，今天陷入了多事之秋，人工智能AI造假门，AI置地们，高管减持门……正在一步步地走下AI的神坛。
但是，科大讯飞毕竟是通信业转型互联网最为成功企业之一。科大讯飞在AI方面遭遇的技术瓶颈和商用困境，不仅其竞争对手搜狗也同病相怜，就是互联网巨头BAT也一筹莫展。因此，就目前媒体曝光科大讯飞存在的偷天换日问题，不仅科大讯飞不以为然，就是整个高科技产业也是习以为常。
社会舆论最终的目的，不是打垮这家独角兽创业公司，而是“惩前毖后、治病救人”。
一、有没有AI换地，不是最值得争议问题
10月12日，央视新闻频道《东方时空》栏目曝光科大讯飞非法侵占安徽扬子鳄国家级自然保护区，以建设培训基地为名开发房地产。
针对CCTV曝光科大讯飞AI换地质疑，科大讯飞在回复函中强调：“科大讯飞坚守主业20年，从未有过房地产开发销售”。 科大讯飞董秘、高级副总裁江涛也在回复媒体采访中澄清：没有一分钱收入来源于房地产开发销售。
来自启信宝资料显示，科大讯飞经营范围有房屋租赁和物业管理服务。公开资料显示，目前科大讯飞纳入合并范围子公司共47家，其中讯飞智元信息科技有限公司是科大讯飞最主要的子公司，由科大讯飞全资所有。今年10月8日，讯飞智元经营范围增加了“自有房屋租赁”业务。请问这两项业务不是房地产业务，到底是什么业务?难道说房地产一定就是卖楼吗?
随着房价不断高涨，地产股水涨船高。TMT行业华为、格力、联想均曾传进入房地产业务，这些企业或辟谣，或者不闻不问。也不至于像科大讯飞一样整出一个AI换地产门。
科大讯飞眼下遇到的最大麻烦并不是进军房地产业务，不是将别墅建到了扬子鳄自然保护区。而是其公司营收到底来自哪里?未来将何去何从?
公告显示，“上市十年来，扣除退税收入后政府补助占营业收入比重为3.89%，2017年、2018上半年比重分别为1.42%和2.74%”。科大讯飞2018年半年报显示，净利润为1.35亿元，其中政府补助超过1.5亿元。相关媒体报道，过去10年科大讯飞获取政府补贴超过10亿元。
一家拿着政府巨额补贴的半国企(中国移动是第一大股东)，非但没有给当地GDP做出贡献，却在毁坏自然保护区，而且公司自称不知情，那么，这个公司到底是谁说了算呢?
还有，既然媒体报道称，科大讯飞在经营房地产业务别墅，那么，这些别墅目前已建成待售，还是已出手?其营收和利润空间又是多大呢?
公司最终的目标是盈利，AI换地如果能够让科大讯飞财报重现增长，那转型房地产业务何错之有呢?因此，有人将四处扩张、负债累累的乐视拿来做对比，显然是不客观的。
二、股价暴跌50%，不足以让科大讯飞心服口服
有媒体报道称，在科大讯飞曝出人工智能门、炒地产门之后，科大讯飞股价持续下跌近40%，市值缩水500亿，以此得出结论，AI是皇帝新装，科大讯飞高科技露内裤了，科大讯飞盈利水平无法支撑1000亿的市值云云。
为了迎合社会舆论，科大讯飞公告承诺，原本减持计划取消，变成增持计划。从而要告诉外界，科大讯飞高层都在增持，难道前景不看好吗，“韭菜们”还不信吗?买入了科大讯飞的小散们陷入了迷茫，如今是去还是留?
如果以股价涨跌标准论英雄草寇，科大讯飞有一万个不服气。今年以来，A股创业板下跌早超过30%，如果统计一下，至少有一半的高科技公司股价夭折。大河无水小河干，腾讯股价不也下跌了30%以上吧?就事论事，科大讯飞股价下跌50%也是正常范围，甚至跑赢A股大盘，有什么好质疑?
另外，科大讯飞不只是AI概念，教育软件、电信增值业务占据营收大头。2017年半年报显示，科大讯飞营收占比超过10%产品分别是教育产品和服务、电信增值产品运营和信息工程，分别占比26.88%、10.18%和26.85%。
人工智能造假、在扬子鳄自然保护区建别墅，这会伤害到科大讯飞的三块核心业务吗?
未必。
公开数据显示，教育领域占比27.74%，智慧城市占比27.3%，政法业务占比10.23%，三项业务合计占比超65%。而这些业务收入绝大部分依赖政府采购。
这说明了，AI换地成绩斐然。
影响科大讯飞股价焦点不是业绩，而是公司未来走向，也就是公司决策权归属问题。
公开资料显示，科大讯飞的主要股东包括：中国移动、刘庆峰、中科大资产经营有限公司、上海广信、联想投资、盈富泰克等。中移动持有12.91%，刘庆峰与中科大资产分别持有7.57%和4.01%，其余前十大股东的股份均在1%上下，股权分散。而且，高层在未来6个月不减持。
当初创业科大讯飞刘庆峰让出股份过多，上市后发生多次并购(如图)，2018半年报数据，科大讯飞实际控制人为以刘庆峰和中科大资产组成一致行动人，目前实际控制人对科大讯飞的权益比例为18.58%。与中国移动不差上下，这导致对公司控制无力。
此前，刘庆峰曾坦言：“一定意义上来看，这种股权架构其实成为讯飞一个发展过程中的短板。” “我们特别担心作为一个上市公司，不能够像亚马逊、华为那样形成压强战术。看准了机会，就能迅速抓住。”
因此，如果在AI迟迟打不开局面，公司业务方向不明，刘庆峰或失去公司更多控制权。一旦刘庆峰出局，这家“独角兽”将会群龙无首，中移是否愿意为这家企业护盘?答案不得而知。
所以，未来影响科大讯飞股价不只是假人工智能，不务正业进入房地产行业，而是控制权之争，是如何才能摆脱国企笼罩的影子，走上独立发展的道路。
三、科大讯飞转型TO C有错吗?
在2017年11月，科大讯飞一口气发布了多个领域里10款以上人工智能产品，从教育到医疗，从客服到智能家居，再到移动手机端和车载环境，可谓全面进军AI市场。也就是媒体所说的转型TO C市场。
公开资料显示，科大讯飞To C收入主要包括电信增值业务产品，移动互联网产品和服务与智能硬件。截止2018上半年，科大讯飞 To C业务营业收入10.84亿，同比增长129.69%;To C业务在整体营收中占比达33.76%。在2017年第三季度投资者交流会上，科大讯飞表示希望未来To C的业务在三年左右能占到40%，远期能占半壁江山。公司副总裁江涛甚至希望，To C业务未来能占到80%。
我们知道，科大讯飞原本是一家TO B企业，原本缺乏TO C的基因，现在让它来卖成本仅几十元钱甚至赔本的硬件产品，诸如阿尔法蛋、儿童手表、叮咚智能音箱、讯飞翻译机、录音笔等，尽管是一个门外汉却自以为取得不错的战绩。
科大讯飞2018年半年度业绩交流会上表示，4月20日正式推出翻译机2.0，上市两月销售近10万台。按照3000元每台价格，营收为：3000X10万=3亿元。这个数据如果用华为等终端公司来对标，简直不值一提。如果是手机厂商规模化量产动，辄千万级别销量。而且，未来全球手机市场能活下来就苹果华为三星等少数几家，科大讯飞此时进军日薄西山的终端市场，这本来就不是一桩好生意。
上市10年来，科大讯飞保持着10%以上的增长，其中电信业增值业务彩信功不可没。
据凌通社统计，科大讯飞年收入从2015年1亿左右做到2016年度报告的4亿左右，以毛利率80%计算，毛利是3.2亿左右人民币。2017年报，科大讯飞的彩铃收入5.6亿，毛利率77.58%，毛利4.34亿，而2017年年报科大讯飞的利润为4.35亿，去非后是3.59亿。
经营暴利的彩信业务和出售利润微薄的翻译机，前者是挖金矿，后者就是摆地摊。这都是其TO C业务的核心。
我们知道，彩铃业务在智能手机和移动互联网早期，是臭名昭著的暴利产业，曾坑害了多少中国用户。如今在微信、微博时代，这更是一款即将淘汰的业务，这是到了挖“尾矿”的阶段了。如今，科大讯飞的彩铃业务占据营收不到10%，可见，这家公司在移动互联网时代转型中已取得一定效果。
不难看出，如果不提出AI+教育概念，科大讯还是一家靠增值业务的传统企业。目前中国移动持股12.91%为第一大股东，这也许是科大讯飞一直无法摆脱赔本赚吆喝的TO C业务。
四、我承认都是AI惹的祸
1999年，怀着强烈民族责任感，26岁安徽青年刘庆峰在合肥成立科大讯飞，并担任总裁至今，2009年4月起同时兼任董事长。该公司主要从事智能语音及语音技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务国家级骨干软件企业。
2000年，公司被认定为国家863计划成果产业化基地。
2012年，中国移动13.6亿元，认购科大讯飞15%股份成为第一大股东拥有国企靠山背景，但作为一家高科技创业公司，根据刘庆峰接受媒体采访时回忆，起步阶段并非一帆风顺，刘庆峰个人借了几十万给员工们发了工资回家过年，科大讯飞在极为艰苦条件下从安徽发迹，2008年5月在A股上市，直到市值超过千亿的2017年。
根据刘庆峰公开表示，在2016年之前10年期间，每年税后利润增长超过10%公司有10家，科大讯飞排名第四，不得不说，上演高科技创业公司的传奇。
然而，成也AI，败也AI。在AI到来之前，BAT以及竞争对手搜狗都是科大讯飞的直接或者间接的客户。随着AI时代的到来，BAT重金投入AI，成为头条敌人。腾讯在最近将内部调整目标直指5G和AI。2016年，腾讯启动了一个AI Lab，其愿景是“让AI无处不在”。腾讯重点关注领域是语音识别和自然语言处理，最近公开了2018年在AI领域三大核心战略。
百度在AI方面投资计划为，2015年和2016年分别投100多亿，2016年研发投入占了总营收14.3%，几乎与当年净利润持平。2017年10月12日，阿里巴巴成立“达摩院”，计划三年投入超1000亿元。
2017年，科大讯飞营收约54.45亿，同比增加63.97%;归母净利润约4.35亿元，同比下滑10.27%。与此同时，科大讯飞研发投入金额11.45亿元，其中，资本化的研发投入约5.49亿.
即便是科大讯飞将所有研发资金投入到AI，也和BAT不是一个量级。因此，媒体说，科大讯飞不像一家科技公司，人工智能第一股徒有虚名，不无道理。
当然，不是所有科技公司都与BAT相提并论，清华大学的《2018中国人工智能AI发展报告》显示，在2013年至2018年期间，中国的AI产业吸引了全球60%的人工智能资金，并且在研究论文的数量和引用量方面排名第一。
有分析预测指出，在未来的3年里，中国人工智能行业AI规模将增长10倍。到2030年之前，中国的人工智能和人工智能相关产业的价值达到11万亿元。
既然市场前景这么大，难道就没有科大讯飞一席之地?从当前看，科大讯飞用AI换地这才是上上策，时间换空间，明修栈道暗度陈仓。通过房地产赚取高额利润，来弥补AI研发资金的不足，维持利润水平，然财报数据好看点，间接来为AI第一股护盘。
公开资料显示，目前，科大讯飞在省外分子公司中，仅在天津(2014年，30亩)、广州(2016年，面积6.78亩)取得了土地。在安徽省内，除了合肥总部之外，在芜湖和宣城泾县有土地，芜湖(990.4亩)是举办安徽信息工程大学的办学用地，泾县(24亩)是子公司的研发和培训基地。
综上所述，由于AI没有成功商业模式，目前打人工智能AI的高科技公司多数跌入AI吸金陷阱，科大讯飞只是演砸了而已，搜狗也自称赴美上市AI第一股，曾被质疑人工智能欺骗华尔街。根据蓝鲸TMT报道，搜狗招股书中曾90次提到AI,但华尔街似乎并不买账，搜狗上市不足一周就跌破13美元发行价，且走势一直低迷。
人工智能AI是未来高科技发展趋势，已成为资本运作华丽外衣，套利者蒙蔽韭菜的遮羞布。值得一提的是，科大讯飞并不是“黑科技”换地的始作俑者，因为有资本搅动的地方，有野蛮人杀鸡取卵的地方，就有谎言和欺骗。
