滚动投资观察界7月13日（胡海明）姜桂之性老而弥辣，已没有多少头发的“小潘”依然还在为他与妻子名下220亿的财富战斗着
潘石屹
波士顿市中心向北20公里，静谧的瓦尔登湖畔，5月最后一天潘石屹开始了他标志性的十公里跑。这个拥有1838万微博粉丝的中国前著名地产大亨，没忘记带上自己的私人摄影师。
“一个安心的人在哪都可以自得其乐地生活”。在亨利·戴维·梭罗200周年诞辰的特殊年份造访，多少有些借古人明志的意味，哪怕那身价格不菲的黑色系耐克专用运动服饰，与名著中摆脱物欲索求回归自然内心的主旨颇有违和。
凉风有信明月无边，在美国潘石屹貌似一身轻松。无论是在哥伦比亚大学聆听李开复讲解人工智能，还是在麻省有着139年历史的菲利普斯学院旁观毕业典礼，当然少不得从文学名湖到纽约中央公园的一路畅跑，好不惬意。即便此后返回国内，他更热衷的亦是点评长篇电视剧《白鹿原》里的演技得失，以及为两个小儿组织的家乡足球队加油助威。
那场涉及个人与家庭清誉的跨国官司不能忘，替老友任志强在网络空间辟谣还在心上，但出境也是头等大事—十年前由法国达能赞助差点参加特朗普的“学徒”节目，嗯，一个很不错的噱头。
这就是作为张欣家族成员之一，那个能把土豆卖出黄金价天生“二道贩子”现在生活的全部？
就像梭罗总在公开场合主张回到燧石与黑铁时代，但兜里永远揣着一盒火柴随时准备熟练使用，53岁的潘同样喜欢隐藏他广为人知偏又遮遮掩掩的生意本能。
自断所长的革新终成深渊
十天里，先是以每平米5.1万元均价共35.73亿人民币出售上海虹口SOHO项目，接着便是宣布放盘上海凌空SOHO和北京光华路SOHO 2两个项目，涉及金额预计高达105亿至110亿人民币。而两天后关于SOHO 3Q的发展战略发布会上更是一语惊人。除了外滩SOHO和望京SOHO，“剩下的项目具体什么时候卖，还要走一步看一步”，他说。
当外界已习惯性将潘视作高晓松一般的脱口秀明星时，自6月26日发轫的资产处置风暴再度引来无数聚光灯，即便与此同时有关乐视贾跃亭的退出，特别是万达王健林630亿元转让文娱、酒店项目的新闻，才是最大的头条。
姜桂之性老而弥辣，已没有多少头发的“小潘”依然还在为他与妻子名下220亿的财富战斗着。只是，You’re out，现任美国总统曾经的口头语也在隐隐发力：SOHO中国，一家具有大象基因的企业，一家北京乃至上海十五六年里最风光的商业地产开发商，正在渐行渐远退出市场。“60岁退休”，潘石屹的口风似乎更接近于SOHO中国的离开倒计时。
什么时候开始的？有市场人士归结于五年前8月SOHO中国的第2次重大转型，即由散售转型为全部物业自持只租不售。无论潘石屹如何强调脱胎换骨的决心—在此之前，长期跟随潘负责主盯山西煤老板口袋的销售骨干已大部离去，但资本市场的棒喝或者真令其感到了心寒。三天内港股股价下跌12%，两个月内蒸发20%。注意，没有恶意沽空报告找麻烦！显然，投资者们内心深处不认同这类自断所长的革新。
潘和潘夫人是在意股价的。2004年首次IPO失利，2007年10月8日维港挂牌成功，8.3港元的招股价取的更是最高上限，而128.6亿港元的融资额放置金融危机前夕的大背景下，已殊为难得。随着奥运行情和接踵而至的单日、单项目销售冠军花落自家，10.10元的峰值股价匹配600亿港元市值，至少不负这对明星拍档夫妻的名头。
为了某种光环的持久，有时得支付兑价。数年间动用28.9亿港元回购5亿股便是明证。但是抱歉，SOHO中国早已被抽离了“神奇”二字的加持。72.9倍的市盈只在梦中，如今是20.7倍；市净率也从2.35倍跌至0.54倍。至于股价，虽摆脱了每股3港元的梦魇，但4港元区间长久徘徊无非五十步笑百步。
不用责怪投资者如何弃如敝履，翻翻过去四年财报就明白了。年度营收一项上，分别是146.1亿元、61亿元、9.95亿元和15.77亿元，而净利方面则是73.9亿元、41亿元、5.38亿元和9.1亿元。那个一度全年现金入账222亿且净资产负债率仅录得2.6%，被誉为中国最会赚钱地产公司的SOHO中国，真的存在过吗？
要命的是，在市场信心最受打击的2015年8月，也即该公司抛出史上最差业绩中报当天，股价下探12.25%至3.94港元。而至今年3月2016财报出台，收入同比上升了58%，毛利同比上升了69%，净利同比上升了78.7%，尤其是作为公司利润主要来源的收租部分，更从上一年的0.52亿元飙升至15.11亿元，而78.7%的同期毛利率与69%的净利率亦明显摆脱了颓势。
又如何？股价仍在同一位置羽扇纶巾。
“轻资产”进化为“无资产”？
转型成功，这是潘石屹说的。冇晒兴趣，这是用脚投票者的实际行动。
