滚动整体收益率曲线的上升也推动美元上涨，也意味着市场预计美联储将持续加息。4月24日晚间，美国十年期国债收益率一举突破3%，美股多头的信心瞬间瓦解、道指狂泻500点。在利率曲线不断上移之际，美元在疲软多月后终于开始持续上攻。
第一财经记者采访多家机构分析师和交易员后发现，各界普遍认为美元反弹仍是暂时的，原因包括美国经济扩张周期进入晚期、赤字飙升、新兴市场货币前景相对更好、其他央行开始紧缩等等。
法兴外汇策略师也对记者表示，如果美债收益率突破3%，而且风险资产没有进入恐慌抛售模式，那么美元会得到显著推动。如果不是，那么可能会重复2月的情景（美股闪崩、美元走弱），日元在股市剧烈波动下暴涨。
此外，他也认为，尽管十年期美债收益率突破3%引发市场轰动，但其实这比起2013年的3%根本不值得一提，当时的收益率曲线更为陡峭，而如今收益率曲线不断平坦化（市场认为这是中长期萧条的前兆），因此如今突破3%对于美元而言，其利好作用较弱，外汇趋势现在更可能受到预期变化的驱动。
不过，由于近期欧元区经济数据走弱，欧元也在回调，去年欧元兑美元大涨逾10％。法兴也认为，“欧元／美元估值的均值回归已经出现，但这一趋势仍需要一段时间才会走完。此后，特朗普减税的弊端也会不断凸显，表现为美国财政赤字和经常账户逆差在今年晚些时候开始将不断扩大。”
眼下，美股也处于一个尴尬的盘整区间，似乎失去了强势冲高的动能。在这个财报季，已经披露财报的标普500公司上市公司中，80%的公司财报数据超预期，而历史平均水平仅有67%。尽管如此，自本轮财报季以来，标普500却下挫1.3%，这不禁令市场陷入迷茫。不过，这背后的逻辑也并不难理解。当前股市的基本面正在趋弱，债券收益率走高，因此估值处于高位的股市的相对吸引力变差。
