滚动在房地产发展势头迅猛的2012年，花样年（专题阅读）破釜沉舟率先提出轻资产转型；在开发商纷纷去地产化向多元化发展的当下，作为轻资产转型道路上的先行者，2017年初，花样年提出第二次业务转型，重新加码房地产业务，实现轻重并举。而在2017年中期业绩会上，花样年集团主席兼首席执行官潘军再次强调，未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。
从目前行业的情况来看，规模的增加意味着行业话语权增大。此番花样年重新拾地产业务，无疑是为了抢夺更多的行业话语权。而轻重并举，则是希望在短期利润和长期回报的博弈中觅得平衡点。
年关将至，2017年接近尾声，二次转型的花样年交出了自己的成绩单。在规模竞争的赛道上，截至12月5日花样年通过并购、合作等形式“曲线救国”获得了深圳、武汉、石家庄以及青岛等地多个项目。而在轻资产业务中，物管服务板块下彩生活在11月14日发布公告，通过四份收购协议，把母公司花样年以体外基金形式收购的万达物业并表，从而将其营收和规模推向新的高度。
然而，轻重并举模式的价值兑现能力依然待证。根据该公司最新发布的销售业绩显示，2017年1-11月累计销售面积达132万平方米，累计销售金额约人民币132.91亿元。完成2017年150亿元销售目标的88.6%。在克而瑞最新公布的房企销售榜单上，花样年跌落在100名之外。
二次转型后的花样年，能否实现反超？花样年需要多点时间来证明。
弯道拿地扩张
随着地产行业“黄金时代”的终结，如何突破传统的开发模式，适应新形势成为摆在各大开发商面前的难题。作为行业转型的先行者，花样年早在2012年率先提出轻资产发展战略，意图通过拓展轻资产业务来实现规模的增长。
然而，发展状况并不乐观，在地产行业高歌猛进甚至龙头房企突破4000亿元规模时，花样年的销售额始终徘徊在百亿元上下。2016年，花样年实现合同销售额122.1亿元，同比增长8.3%，远远落后于行业平均35%的水平。
2017年中报数据的出炉更加坚定了花样年二次转型的决心。在报告中，其营业收入同比下降32.2%至53.62亿元，期内利润下滑至1.56亿元，同比下降52.9%。通过反思花样年意识到对房地产开发商而言，土地意味着生存之本，只有获得足够的土地和现金流，才可能获取规模上的优势。
在土地市场动作频频，花样年显示了重拾地产业务的决心。根据花样年中期业绩公告显示，土地储备方面，截至2017年6月30日，花样年规划土地储备总建筑面积约1595万平方米，其中已签署框架协定的物业规划总建筑面积为885万平方米。
从布局上来说，公司土储集中在主要集中在成渝经济区、珠三角地区、长三角、京津都市圈和华中区域，其中一线城市占比为35.6%。
公开市场都是大型房企的游戏场，并购、合作、旧改的方式已逐渐成为中小房企吸纳土地储备的趋势。虽然近年来不断上涨的地价让花样年压力沉重，但是，通过和中小企业的并购、合作、旧改等方式实现了“曲线救国”。
近日，花样年第二次进入青岛，通过对安泰信旗下即墨田横项目的股权收购，获得位于青岛田横岛省级旅游度假区滨海公路以南、洼里村以东29宗商住用地，面积共2663亩，可开发体量约255万平方米。目前，花样年共在青岛拿地42宗，土地面积超过3700亩，可开发体量约400万平方米，一跃成为青岛土地储备量最大的房企之一。
花样年通过旧改在一线城市拿地更具优势。花样年与世界（集团）签约，以13.39亿元获取深圳坪山厂房改造项目，该项目位于深圳市龙岗坪山新区，占地面积约6.9万平方米。目前在深圳有5个已经签订框架协议的旧改项目。与此同时，在北京获得了一个建筑面积约1.8万平方米的工业厂房改造项目。
为了支撑收购与扩张，于2017年6月30日，花样年拥有分别合共约33.1亿元、合共约187.39亿元及合共约2.52亿元的借款、优先票据及债券以及已发行资产抵押证券。
不过，随着项目的持续推进，大量的投资和融资使得其净负债比率由2016年的83%上升至2017年6月30日的89.0%。截至2017年6月30日，公司的现金总额约为9.113亿元，较2016年底的12.475亿元减少26.9%。
业内相关人士表示，目前花样年的规模扩张较为激进，需要防范风险，在大规模拿地的同时不仅需要增强融资能力，也要开启合作并购等多元化的战略扩张模式，实现稳健发展。
轻资产收入占比超过四成
